שווי עסק בגירושין – איך מעריכים את העסק ומה נכלל בשווי
שווי עסק בגירושין אינו נקבע רק לפי הרווח של העסק או לפי המאזן שלו. הערכת השווי צריכה לבחון את הפעילות העסקית, הנכסים, ההתחייבויות, יכולת ייצור הרווחים, המוניטין והמאפיינים הייחודיים של העסק, נכון למועד הרלוונטי.
מה בעצם מעריכים?
בהערכת שווי של עסק בוחנים את הערך הכלכלי של העסק או של הזכויות בו, ולא רק את הכסף שנמצא בחשבון הבנק.
הבדיקה עשויה לכלול:
- נכסים והתחייבויות;
- הכנסות ורווחים לאורך זמן;
- תזרים מזומנים;
- חוזים ולקוחות;
- נכסים בלתי מוחשיים;
- מוניטין;
- תלות העסק בבעלים;
- פוטנציאל עסקי עתידי.
לכן, שני עסקים עם מחזור הכנסות דומה יכולים להיות בעלי שווי שונה לחלוטין.
במסגרת איזון המשאבים, החוק מחייב לשום את נכסי בני הזוג ולהביא בחשבון את שווים ואת החובות הרלוונטיים.
איך מעריכים את שווי העסק?
אין שיטת הערכה אחת שמתאימה לכל עסק. הבחירה תלויה באופי הפעילות ובמידע הקיים.
שיטת היוון תזרים מזומנים – DCF:
מתאימה בעיקר לעסק פעיל שבו ניתן לבסס תחזית סבירה של תזרימי המזומנים העתידיים. השווי נגזר מהערך הנוכחי של תזרימים עתידיים, תוך שימוש בשיעור היוון מתאים.
שיטת השווי הנכסי – NAV:
מתמקדת בשווי הכלכלי של נכסי העסק בניכוי התחייבויותיו. היא עשויה להיות משמעותית במיוחד בעסקים שבהם הנכסים מהווים חלק מרכזי מהערך, או כאשר הרווחיות אינה משקפת לבדה את שווי הנכסים.
שיטת המכפילים:
משווה את העסק לעסקים או לעסקאות דומות באמצעות מדדים כגון EBITDA, הכנסות או רווח, בהתאם למאפייני הענף והעסק.
בפסיקה ניתן למצוא שימוש ב-DCF להערכת עסק פעיל, לצד שימוש ב-NAV בנסיבות מתאימות. אין מדובר בכלל שלפיו שיטה אחת נכונה תמיד.
מה קורה כאשר העסק תלוי בבעלים?
זהו אחד הגורמים החשובים ביותר בעסק קטן או בעסק המבוסס על אדם מסוים.
אם מרבית הלקוחות מגיעים בגלל קשריו האישיים של בעל העסק, אם הוא נותן בעצמו את השירות או אם הפעילות צפויה להיפגע משמעותית במקרה שיעזוב – הדבר עשוי להשפיע על השווי הכלכלי של העסק.
לכן לא די לשאול "כמה העסק מרוויח", אלא גם עד כמה הרווח ניתן להעברה ולהמשך לאחר שינוי בבעלות או בניהול.
מוניטין עסקי לעומת מוניטין אישי
גם המוניטין דורש בחינה.
יש להבחין בין מוניטין עסקי, הקשור לעסק, למותג, ללקוחות, למערכות ולפעילות שניתן להעביר, לבין ערך הנובע בעיקר מהמוניטין, מהכישורים או מהקשרים האישיים של בעל העסק.
ההבחנה חשובה משום שלא כל ערך שנוצר בזכות האדם שמנהל את העסק ניתן בהכרח לייחס לעסק עצמו או להעביר לבעלים אחר.
האם מנכים מס מהשווי?
לעיתים עולה השאלה האם יש להביא בחשבון מס רעיוני או מס שהיה עשוי לחול במקרה של מימוש העסק.
אין לראות בניכוי כזה כלל אוטומטי. השאלה תלויה, בין היתר, בשיטת ההערכה, באופי הזכות הנבחנת ובנסיבות המקרה.
לכן שווי עסק אינו בהכרח זהה לסכום שהיה נשאר לבעל העסק אילו היה מוכר את העסק באותו יום. שאלת המס היא חלק מהדיון הכלכלי וצריכה להיבחן באופן ספציפי.
דוגמה פשוטה
נניח שעסק מציג רווח שנתי של 500,000 ₪.
אין להסיק מכך באופן אוטומטי שהעסק שווה סכום מסוים לפי מכפיל קבוע. יש לבדוק אם מדובר ברווח חד-פעמי או ברווח מייצג, האם העסק תלוי בבעלים, מה מצב הנכסים והחובות, האם קיימת צמיחה צפויה ומהו המוניטין שניתן לייחס לעסק.
רק לאחר בחינת מכלול הנתונים ניתן להגיע להערכת שווי מבוססת.
שאלות נפוצות
האם המאזן של העסק קובע את שוויו?
לא. המאזן הוא נתון חשוב, אך בעסק פעיל עשויים להיות משמעותיים גם תזרימי המזומנים, הרווחיות, המוניטין והפוטנציאל העתידי.
האם תמיד משתמשים בשיטת DCF?
לא. שיטת ההערכה צריכה להתאים לאופי העסק ולנתונים הקיימים. בפסיקה ניתן למצוא שימוש גם ב-DCF וגם ב-NAV.
מי קובע את שווי העסק?
כאשר קיימת מחלוקת, ניתן להידרש לחוות דעת של מומחה בתחום הערכות השווי. בית המשפט הוא שמכריע בסופו של דבר בשווי הרלוונטי להליך, בהתאם לראיות ולנסיבות.
העסק שלך חלק מהליך הגירושין?
אם העסק עשוי להיכלל באיזון הרכושי, חשוב להבין כבר בתחילת ההליך מהו השווי הכלכלי שלו ומהם הנתונים שעשויים להשפיע על הערכת השווי.
משרד עו"ד דניאל הומיונפר מלווה בעלי עסקים ובני זוגם בהליכי גירושין הכוללים עסקים, חברות ונכסים משמעותיים.
לקביעת פגישת ייעוץ ולבחינת המקרה שלכם – צרו קשר עם משרד עו"ד דניאל הומיונפר.